Энергетический уголь будет работать в разумных пределах в первом квартале

На прошлой неделе спотовая цена фьючерсов на энергетический уголь резко подскочила, и спотовая цена 5500 ккал в порту составила около 835 юаней/т, что примерно на 35 юаней/т выше, чем до Нового года. Основной фьючерсный контракт 2205 колебался в районе 700-725 юаней/т. Поскольку приближается межсезонье Праздника Весны, места для энергетического угля в краткосрочной перспективе ограничены.

Инспекция безопасности и увеличение производства параллельно

Перед Новым годом появилась новость о том, что Индонезия в январе запретила экспорт угля, и все они гарантированно поставлялись на отечественные электростанции Индонезии. Согласно сообщениям о нескольких заседаниях правительства Индонезии после Нового года, поставки угля на индонезийские электростанции ослабли, и ожидается ослабление запрета на экспорт. Индонезия является крупнейшим источником импорта в страну. В долгосрочной перспективе, после этих беспорядков, индонезийские горнодобывающие компании могут уделять больше внимания выполнению обязательств DMO по гарантиям внутренних поставок в будущем. Поскольку внутренние гарантии поставок угля сильнее, чем на международном рынке, в сочетании с ограничением импорта из-за внутренних ограничений на соблюдение долгосрочных соглашений, а также влиянием высокой импортной базы в 2021 году, ожидается, что импорт энергетического угля может незначительно снизится в 2022 г. Цены на импортный уголь поддерживаются зарубежным спросом, и эта тенденция может быть сильнее, чем на внутреннем рынке. Однако в целом прекращение поставок угля из Индонезии в январе оказало ограниченное влияние на китайский рынок.

В четвертом квартале прошлого года политика обеспечения предложения и стабилизации цен быстро изменила ситуацию с дефицитом предложения на рынке энергетического угля.С ужесточением внутренней политики безопасности в декабре добыча угольных компаний снизилась с пика, чтобы обеспечить безопасность. В долгосрочной перспективе ожидается, что аварийные мощности гарантированного отпуска будут выведены после первого квартала, а угольные компании возобновят добычу на утвержденной мощности, и стимулов для превышения добычи нет. Национальная «двойная углеродная» стратегия может сдерживать инвестиции в отечественную угольную промышленность в течение длительного времени. Было замечено, что инвестиции в основной капитал в угольной промышленности в последние два года находятся на низком уровне, и их не так много. отслеживание новых проектов резерва мощностей. Общие внутренние мощности по добыче угля в 2021 году увеличатся по сравнению с 2020 годом. Из-за увеличения концентрации производственных мощностей фактическая эластичность предложения увеличится, демонстрируя характеристики корректировки по требованию, что приведет к повторному рынку энергетического угля.

Механизм долгосрочного сотрудничества помогает стабилизировать цены на уголь

Из-за препятствия импорту угля из Индонезии терминал увеличил закупку внутреннего торгового угля. Электростанции по-прежнему опасаются пассивной ситуации, вызванной низкими запасами, и их субъективные прогнозы в управлении запасами уменьшатся.Они будут уделять больше внимания выполнению долгосрочных соглашений и указаниям правительства, чтобы обеспечить поддержание запасов на безопасном уровне. Рост стоимости электроэнергии сдерживает слепое развитие энергоемких отраслей и способствует реализации цели «двойного углерода». По оценкам, изменение цены на электроэнергию на 0,01 юаня/кВтч может справиться с изменением цены на уголь примерно на 30 юаней/тонну. Увеличение прибыли энергетических компаний способствует снижению высоких цен на уголь, что может быть одной из причин, по которым угольные компании сопротивляются падению.

Что касается даунстрима, то годовые темпы роста площадей для нового строительства и площадей для покупки земли продолжали расти отрицательно, а спрос на сталь и строительные материалы снизился. По мере увеличения доли долгосрочных ассоциаций, работающих на угле, необходимо обратить внимание на продажи и торговое поведение энергетических компаний Ожидается, что трейдеры с опытом работы на электростанциях будут больше учитывать стоимость приобретения товаров при торговле с побочными эффектами от долгосрочных ассоциаций. Даже при избыточном спросе и предложении рыночная цена вряд ли будет значительно ниже цены долгосрочного соглашения, что также является одним из поддерживающих факторов цен на уголь в 2022 году.

Подводя итог, можно сказать, что хотя энергетический уголь восстановился после Нового года, приближается межсезонье Праздника Весны, и высокий уровень социальных запасов будет ограничивать его рост, а падение цен на уголь в первом квартале все же ожидается. В 2022 году общая ситуация со спросом и предложением на рынке энергетического угля будет в основном сбалансирована, а цена на уголь будет колебаться в разумных пределах.