CCTD: Прогноз рынка энергетического угля на май

За последнюю неделю дневное потребление в нижнем течении немного улучшилось, и рынок энергетического угля немного оживился, но сегодня атмосфера на рынке стала значительно слабее, некоторые трейдеры говорят о своей неуверенности и нежелании делать запасы. Майский рынок угля все еще находится в межсезонье, но пик лета перед ситуацией пополнения запасов заслуживает внимания.

Что касается спроса, то потребление угля в мае было предпочтительнее в годовом исчислении, но промышленный спрос не внушал оптимизма.

Во-первых, ожидается, что в мае потребление угля будет немного выше, чем в прошлом году, рост ринггита начал сужаться, в основном потому, что база потребления угля начала набирать обороты в тот же период прошлого года. Влияние замещения гидроэнергетики необходимо отслеживать на постоянной основе. В настоящее время в Юньнани выпадает значительно меньше осадков, а в некоторых районах все еще наблюдается метеорологическая засуха от умеренной до сильной. Уровень воды на речных электростанциях в целом находится на низком уровне предыдущих лет, что приводит к ограничению поставок электроэнергии в Юньнани, где гидроэнергетика составляет относительно большую долю. Однако в нижнем и среднем течении реки Янцзы выпало больше осадков, в сочетании со значительным увеличением установленной гидроэнергии в прошлом году, и учитывая значительное падение выработки гидроэлектроэнергии в пиковый летний сезон прошлого года из-за экстремально сухой погоды, в этом году выработка гидроэлектроэнергии в пиковый летний сезон может показать незначительное улучшение по сравнению с прошлым годом.

Во-вторых, темпы роста ВВП в первом квартале оказались лучше, чем ожидалось, что еще больше исключает подход "рычажного" стимулирования. Макроэкономика все еще рассчитывает на восстановление собственного спроса, а маржа со временем начинает ослабевать. Спрос на собственную продукцию промышленных потребителей был низким, и некоторые промышленные предприятия начали дальнейшее сокращение производства (сталь, цемент и т.д.). В последнее время коксующийся уголь, антрацит и другие промышленные угли не демонстрировали тенденции к восстановлению и оставались в слабой динамике.

Что касается предложения, то в мае ожидается сохранение высокого уровня предложения.

В первом квартале чистый импорт достиг 100 миллионов тонн, что является рекордным показателем за аналогичный период, и ожидается, что за год он составит около 360 миллионов тонн. Несмотря на недавнее относительное укрепление цен на импортный уголь и снижение соотношения цены и качества, годовой объем импорта все еще высок, а промышленные потребители низового звена по-прежнему активнее покупают австралийский, американский и российский уголь, соответственно снижая закупки отечественного торгового угля высокого калибра и оказывая влияние на прибрежный регион, в результате чего премия за отечественный уголь высокого калибра падает.

Внутреннее производство также планомерно растет: по данным Бюро статистики, с января по март производство увеличилось примерно на 5% в годовом исчислении, а предложение будет неуклонно расти в этом году. Рост предложения также подтверждается наклоном накопления запасов в портах и терминалах.

Будет ли пополнение запасов на нижнем течении в мае активным или пассивным?

С текущей ситуации инвентаризации, на нижнем течении терминала, чтобы встретить пик лета и определенное количество пространства для пополнения, но активная покупка или пассивное пополнение будет определять, 1000 является дном. Из-за относительно обильного предложения терминал в апреле пассивного пополнения запасов в основном поддерживает нормальный уровень предыдущих лет, но абсолютные запасы находятся на высоком уровне, поэтому формируют большее давление на цены на уголь.

Погода в мае-июне станет большей переменной, если при условии нормальных погодах, сохранят существующую скорость накопления, то вероятность терминального пассивного накопления высока, 1000 этого дна также столкнется с огромным испытанием.